Wewnętrzna stopa zwrotu, do czego to jest, obliczenia i przykłady

Wewnętrzna stopa zwrotu (IRR) jest wskaźnikiem stosowanym w budżecie kapitałowym do oszacowania wyników prawdopodobnych inwestycji. Jest to wskaźnik odliczenia, który wynika, że ​​wartość bieżąca netto (VPN) całkowity przepływ gotówki określonego projektu jest równy zero.

Termin „wewnętrzny” odnosi się do faktu, że obliczenie tej stawki wyklucza czynniki zewnętrzne, takie jak inflacja, koszt kapitałowy lub różne ryzyko finansowe.

Za inwestycję o stałe dochód, w której pieniądze są zdeponowane tylko raz, udziały tego depozytu są wypłacane inwestorowi w określonej stopie procentowej w każdym okresie czasu. Jeśli pierwotna depozyt nie wzrośnie lub zmniejsza się, miałby TIR równy określonej stopie procentowej.

[TOC]

Ocena ocena

Otrzymaj określony zwrot z inwestycji w danym momencie, warto otrzymywać ten sam zwrot w późniejszym czasie. Dlatego te ostatnie wytworzyłyby niższy IRR niż pierwszy, jeśli wszystkie inne czynniki są równe.

Inwestycja, która ma takie same rentowności jak poprzednia inwestycja, ale opóźnienia w jednym lub większej liczbie okresów, miałaby niższy IRR.

Chociaż realna stopa zwrotu, która ostatecznie generuje określony projekt, często różni się od jego wewnętrznej szacunkowej wskaźniki zwrotu, projekt z ilością większych IRR będzie miał znacznie większą okazję do uzyskania silnego wzrostu niż inne dostępne alternatywy.

Za jaka jest wewnętrzna stopa zwrotu?

Możesz myśleć o wewnętrznej stopie zwrotu jako oczekiwanej tempie wzrostu, którą wygeneruje projekt.

Rentowność inwestycji

Korporacje wykorzystują IRR w budżecie kapitałowym do porównania rentowności projektów kapitałowych pod względem stopy wyników.

Na przykład korporacja porówna inwestycję w nową fabrykę w porównaniu z rozszerzeniem istniejącego zakładu opartego na IRR każdego projektu. Aby zmaksymalizować wydajności, im wyższy IRR projektu, tym bardziej pożądane będzie podjęcie projektu.

Aby zmaksymalizować zwrot, projekt o najwyższym IRR byłby uznany za najlepszy i zostanie przeprowadzony pierwszy.

Zmaksymalizować wartość bieżąca netto

IRR jest wskaźnikiem rentowności, wydajności lub wydajności inwestycji. Kontrastuje to z wartością bieżącą netto. Jest to wskaźnik wartości netto lub łącznej wielkości podczas dokonywania inwestycji.

Stosując metodę IRR w celu maksymalizacji wartości spółki, każda inwestycja zostałaby zaakceptowana, gdyby jej rentowność, mierzona wewnętrzną stopą wydajności, jest większa niż akceptowalna minimalna stopa wydajności.

Odpowiednia minimalna stawka w celu maksymalizacji wartości dodanej dla firmy jest koszt kapitału. Oznacza to, że wewnętrzna stopa zwrotu nowego projektu musi być większa niż koszt kapitału Spółki.

Wynika to z faktu, że tylko inwestycja o wewnętrznej stopie zwrotu, która przekracza koszt kapitału, ma dodatnią wartość bieżącą.

Jednak wybór inwestycji może podlegać ograniczeniom budżetowym. Mogą również istnieć wzajemnie wykluczający się konkurentów lub możliwość zarządzania większą liczbą projektów może być praktycznie ograniczona.

W przykładzie korporacji, która porównuje inwestycję w nowym zakładzie z rozszerzeniem istniejącego zakładu, mogą istnieć powody, dla których firma nie uczestniczyła w obu projektach.

Stały czynsz

IRR jest również wykorzystywane do obliczania wydajności w dojrzałości i wydajności amortyzacji.

Bierny

Wewnętrzna stopa zwrotu i wartość bieżąca netto można zastosować zarówno do zobowiązań, jak i inwestycji. W przypadku odpowiedzialności niższa stawka wewnętrzna jest lepsza niż wyższa.

Zarządzanie kapitałem

Korporacje wykorzystują wewnętrzną stopę zwrotu do oceny programów emisji akcji i akcji.

Korzyść z odkupu akcji ma miejsce, jeśli zwrot kapitału dla akcjonariuszy ma wewnętrzną stopę zwrotu niż kandydujące projekty inwestycyjne kapitałowe lub projekty akwizycji po obecnych cenach rynkowych.

Finansowanie nowych projektów poprzez uzyskiwanie nowych długów może również obejmować pomiar kosztu nowego długu pod względem wyników do momentu jego wygaśnięcia (wewnętrzna stopa zwrotu).

Kapitał prywatny

IRR jest również wykorzystywane do kapitału prywatnego, z perspektywy spółki komandytowej. Jest używany jako wskaźnik komplementariusza jako administratora inwestycji.

Jest tak, ponieważ komplementer.

Jak to jest obliczane?

Biorąc pod uwagę zbiór par (czas, przepływy pieniężne) zaangażowane w projekt, wewnętrzna stopa zwrotu pochodzi z wartości bieżącej netto jako funkcji szybkości zwrotu. Wewnętrzna stopa zwrotu będzie stopą zwrotu, dla której funkcja ta wynosi zero.

Dawać. Pull jest podawany przez R, zgodnie z formułą:

Względy formuły

Wartość C0, która jest mniejsza lub równa 0, odpowiada początkowej inwestycji na początku projektu.

Okres n zwykle występuje od lat. Jednak obliczenia można uprościć, jeśli R jest obliczane przy użyciu okresu, w którym zdefiniowana jest większość problemu. Na przykład używane są miesiące, jeśli większość przepływów pieniężnych jest produkowana w odstępach miesięcznych.

Możesz użyć dowolnego ustalonego czasu zamiast teraźniejszości (na przykład koniec interwału renty); Uzyskana wartość wynosi zero, jeśli i tylko wtedy, gdy VPN wynosi zero.

W przypadku, gdy przepływy pieniężne są zmiennymi losowymi, podobnie jak w przypadku dochodu życia, oczekiwane wartości są umieszczane w poprzedniej formule.

Sposoby obliczenia TIR

Często wartości R, które spełnia poprzednie równanie, nie można znaleźć analitycznie. W takim przypadku należy zastosować metody numeryczne lub graficzne.

IRR w praktyce jest obliczane przez próbę i błąd. Wynika to z faktu, że nie ma analitycznego sposobu obliczenia, gdy wartość bieżąca netto będzie równa zerowi. Obliczenie wewnętrznej szybkości zwrotu można wykonać na trzy sposoby:

- Korzystanie z funkcji TIR w programach Excel lub w innych programach arkuszy kalkulacyjnych

- Użyj kalkulatora finansowego

- Korzystając z procesu iteracyjnego, w którym analityk próbuje różnych stawek dyskontowych, dopóki VPN będzie równy zerowi.

Interpretacja

Reguła wewnętrznej stopy zwrotu jest przewodnikiem oceny, czy musimy kontynuować projekt, czy inwestycję.

Zasada EIR określa, że ​​jeśli wewnętrzna stopa zwrotu projektu lub inwestycji jest większa niż minimalna wymagana stopa wydajności, ogólnie koszt kapitału, wówczas projekt lub inwestycje muszą być kontynuowane.

Przeciwnie, jeśli IRR w projekcie lub inwestycji jest niższy niż koszt kapitału, wówczas odrzucenie go może być najlepszym sposobem działania.

Jak to interpretować

Teoretycznie każdy projekt z wewnętrzną stopą zwrotu kosztem kapitału jest korzystny. Dlatego firma interesująca jest promocja takich projektów.

Planując projekty inwestycyjne, firmy ustanowią wewnętrzną stopę okazji (TIO) w celu ustalenia minimalnego dopuszczalnego procentu wyników, który inwestycja musi uzyskać w odniesieniu do wzięcia pod uwagę.

Każdy projekt, który ma najlepszy tir wjadowy, prawdopodobnie zostanie uznany za opłacalny. Jednak firmy niekoniecznie będą szukać projektu opartego tylko na tym.

Możliwe jest raczej, że realizowane są projekty o największej różnicy między IRR i wujem. Z pewnością będą te z największą rentownością.

IRR można również porównać z przeważającymi stopami rentowności na giełdzie.

W przypadku, gdy firma nie może znaleźć projektów o większych niż zwroty, które można uzyskać na rynkach finansowych, możesz po prostu wolić inwestować na te rynki.

Chociaż dla wielu IRR jest atrakcyjnym wskaźnikiem, musi być zawsze używany w połączeniu z wartością bieżącą netto, aby osiągnąć lepszy obraz wartości reprezentującej prawdopodobny projekt, który firma może rozpocząć.

Przykłady

Przykład 1

Być inwestycją zdefiniowaną przez następującą sekwencję przepływów pieniężnych. Wtedy tir r jest podawany przez:

W takim przypadku odpowiedź wynosi 5,96%, ponieważ aby równanie zostało spełnione, obliczenie R wynosi: r = 0,0596.

Przykład 2

Załóżmy, że chcesz otworzyć pizzerię. Wszystkie koszty i zyski są obliczane na następne dwa lata, a następnie obliczenia VPN dla firmy są dokonywane do kilku wewnętrznych stawek szansy. Przy 6%, otrzymuje się wartość bieżąca netto 2 USD.000.

Jednak wartość bieżąca netto musi wynosić zero, aby udowodnić wyższą możliwość wewnętrzną, załóżmy 8% odsetek.

Przy 8%obliczenia VPN zapewnia stratę netto -1 USD.600. Teraz jest to negatywne. Następnie testowana jest wewnętrzna stopa szansy między nimi, powiedzmy z 7% odsetkami. Z 7% wartość bieżąca netto wynosząca 15 USD.

To jest wystarczająco blisko do zera, więc można oszacować, że wewnętrzna stopa zwrotu jest tylko nieznacznie wyższa niż 7%.

Bibliografia

1. Adam Hayes (2019). Definicja wewnętrznej stopy zwrotu (IR). Zaczerpnięte z: Investopedia.com.
2. Wikipedia, The Free Encyclopedia (2019). Wewnętrzna stopa zwrotu. Zaczerpnięte z: w.Wikipedia.org.
3. CFI (2019). Wewnętrzna stawka zwrotu (IRR). Zaczerpnięte z: CorporateFinanceInstitute.com.
4. Wall Street Mojo (2019). Wewnętrzna stawka zwrotu (IRR). Zaczerpnięte z: WallstreetMojo.com.
5. Inwestowanie odpowiedzi (2019). Wewnętrzna stawka zwrotu (IRR). Zaczerpnięte z: Investinganswers.com.
6. The Balance (2019). Jak obliczyć wewnętrzną stawkę zwrotu. Zaczerpnięte z: The Balance.com.